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　　根據今日投資《線上分析師》（www.investoday.com.cn）對國內近百家主流研究機構4000餘名分析師的盈利預測數據進行的統計，近期綜合盈利預測（2013年）有317家公司被調高，其中，38家白色家電行業上市公司中有11家調高。目前家電行業整體估值尤其是龍頭估值依舊不高，而在能效領跑者政策推出預期強烈、估值切換趨勢確立等利好存在背景下，近期家電板塊走勢較好。本期我們將重點點評白色家電行業。

　　在信息技術飛速發展的推動下，繼智能手機和智能電視之後，其他家電也將開啟智能化的進程。今年海爾和長虹已經推出了智能空調和各類家電，預計明年將有更多產品推出。由於基本沒有新進入者，家電智能化應將由傳統家電公司主導。若消費者體驗好的智能新品推出，一方面可望刺激更新需求、推動消費升級，同時技術進步和規模擴大後，有可能涌現新的平臺化的商業模式，改善市場對白電增長前景的預期，提升板塊估值。

　　當前市場對家電行業增速放緩、波幅收斂漸成共識，效率提升、產品升級、跨領域擴張等成為家電企業贏利訴求的內在選擇，電商發展加快、互聯網滲透加深、跨領域合作增多為這些選擇提供了外部條件。

　　東北證券認為，家電是消費者分享信息技術升級的重要載體，家居智能化也將通過家電產品的技術升級與移動互聯技術的結合逐步體現在人們的日常生活之中。因此，伴隨互聯網及電子信息技術的飛速發展，家電企業也將在此趨勢下謀求變革，尋求新時代下的大發展。

　　從趨勢上看，2013年白電行業銷量增長前低後高，黑電行業前高後低，兩個板塊的股價表現也和銷量走勢一致。展望2014年，瑞銀證券認為白電行業仍有望維持較快增長，目前板塊估值已經較低，年底估值基準切換有助板塊表現，智能家電或成為明年全年的投資熱點，白電板塊估值有望提升。

　　瑞銀證券對2014年白電行業增長有信心，主要源自房地產旺銷的滯後拉動。根據測算，家電需求滯後房地產銷售3個季度左右擬合度最高。房地產銷售從2012年下半年開始轉好，並持續至今。而今年上半年白電國內銷售較為一般，8月後的裝修旺季才看到地產的滯後拉動。鑒於房地產銷售較好持續一年多，預計白電較快增長才剛開始，有望持續到明年上半年。

　　另外，十八屆三中全會的深化改革方案從加快城鎮化、深化土地制度改革、加強人民生活保障等多方面提升城鄉居民消費能力，拉動家電消費需求，城鄉居民的住房水平改善也將在中長期拉動家電內需增長。

　　中信證券表示，需求平穩、競爭格局溫和保障白電板塊盈利穩步增長，穩增長、低估值凸顯配置價值，維持行業“強於大市”的投資評級，重點關注盈利穩定增長兼顧存在變革預期的公司，推薦經營上升、商業模式創新的青島海爾，新戰略平穩推進、試水電商業務的美的集團，產業鏈地位確保盈利、存國企改革預期的格力電器，以及份額持續提升的廚電龍頭老闆電器。 （今日投資）（來源於：證券時報）

　　原標題：白色家電：穩增長低估值 凸顯配置價值